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经济观察网：2019年的经济风险有哪些？康勇：2019年中国经济的潜在风险点主要有三个，分别是中美贸易摩擦持续升级的风险、房地产市场下滑过快的风险、地方债风险。责任编辑：霍琦来源：股市荀策核心结论：①19年类似05年，是熊末牛初的转换年，估值处于底部，流动性好转，基本面W型二次探底，国际和大类资产比较，战略乐观。②基本面角度当前更像05年上半年，5大领先指标只有社融数据改善。盘面特征类似05年下半年，高股息股领先企稳，白马股也出现补跌企稳，这与外资流入有关。③ 外资类长线资金不用纠结左侧还是右侧，定投式配置，公募类年度考核资金等更多领先指标企稳，即便类似05年下半年也是进二退一，来日方长，不必慌张。

基本面背景更像05年上半年。2016年1月来震荡大底类似02-05年，目前类似05年市场处于熊末牛初阶段，但究竟像05年上半年还是下半年？05年初上证综指自1200点反弹至2月1328点，随后震荡下行至6月998点，下半年迎来反转行情，自998点反弹至9月1223点，随后回落至10月1067点。19年1月初以来的市场回暖究竟类似05年初的反弹还是05年下半年的反转目前还不确定。从基本面表现看目前更像05年上半年，市场底往往领先业绩底出现，但并非无缘无故领先，只有在确认部分基本面领先指标企稳回升之后才出现市场底。基本面领先指标主要有社融增速/信贷余额增速、PMI指数、基建投资增速、地产销售面积增速、汽车销量增速等5项指标，05年、08年、12年、14-16年牛市启动或者大反弹行情启动时，均是部分领先指标改善后市场底才出现。以05年为例，1月降印花税上证综指1200点附近反弹，05年4月29日股权分置改革启动时也在1200点附近，这是个政策底位置，上证综指最终在05年6月6日998点见市场大底，当时5项指标中有4项已经企稳，其中贷款余额、基建投资、商品房销售面积增速在05年5月见底，汽车销量增速在05年2月见底。目前5大基本面领先指标部分企稳但仍需观察确认。第一，社融/贷款余额增速，最新公布的19年1月份社融增量4.64万亿元，同比增多1.56万亿元，社融放量是货币政策效果逐渐显现的结果，与1月专项债和票据发行较多有关，但单月反弹后的持续性仍需观察，从盘面反应看，2月15日社融增速公布当天A50指数期货跌2.41%，恒生指数跌1.87%，恒生国企指数跌2.09%，说明前期市场上涨已部分隐含社融回暖预期。第二，PMI，1月统计局PMI 49.5，较18年12月49.4微升，财新PMI 48.3，较18年12月 49.7继续回落，可见PMI指标还未见底。第三，基建投资增速，自18年9月以来基建投资增速略回升，18年12月为3.8%，而11月为3.7%。第四，商品房销售面积，18年12月全国商品房销售面积累计同比为1.3%，而11月为1.4%，19年1月30个大中城市商品房销售面积累计同比为-14.5%，而18年12月为-5.3%，商品房销售仍未见好转迹象。第五，汽车销量增速，18年12月汽车销量累计同比为-2.8%，而11月为-1.7%，汽车销售仍未见好转。此外最新公布的1月CPI同比1.7%、PPI同比0.1%也低于市场预期，说明需求仍偏弱。目前政策只停留在降准层面，仅有社融数据出现改善，其他基本面领先指标企稳可能需要进一步减税降费，甚至降息、地产结构性放松。

2017年7月台方最早公开的一张IDF拦截轰-6K的照片反观5月11日这次绕岛巡航，台军出动的F-16和IDF战机，均以实战构型挂载了2枚中距弹（AIM-120C7/TC-2）和2枚格斗弹（AIM-9M/TC-1），占据的位置也明显威胁我机飞行安全。

“没办法，市场情绪太糟糕了”，5月30日，一位受访公募人士向记者直言。次新基金积极建仓尽管市场调整对基金发行影响显著，但在不少基金经理看来，调整对新基金而言意味着建仓机会。不少3月和4月成立的主动权益基金，均已经有明显的建仓痕迹，部分基金甚至在极短的时间内已经将仓位提升至较高水平。

责任编辑：桂强汉王科技副总裁杨晶涛：拥抱新经济 传统技术公司要持六条“戒律”每经记者 靳水平实习编辑 徐斐随着以“独角兽”为代表的新经济企业广受关注，传统技术型公司如何拥抱新经济显得尤为关键。实际上，如今很少有企业能仅凭借一项创新技术获得长远的发展，大部分传统技术类企业都在寻求转型，以应对飞速变化、竞争激烈的“新经济时代”。

同时，惠誉确认由顺丰控股子公司SF Holding Investment Limited发行票息率4.125%、2023年到期的5亿美元高级票据评级为“A-”。01、55亿人民币现金交易引来“负面展望”报告显示，惠誉在本次评级中首先表示顺丰控股作为中国领先快递服务公司的强劲业务表现。此外，顺丰向多元化物流服务（例如重货和冷链运输业务）的扩张也令顺丰控股在新业务板块的未来增长前景可期。